Tekanan MSCI Masih Membayangi Pasar Modal, IHSG Sempat Terguncang di Awal Februari

REDAKSI BISNIS — Senin, 2 Februari 2026, pasar modal Indonesia masih berada dalam bayang-bayang sentimen negatif global menyusul keputusan lembaga indeks internasional Morgan Stanley Capital International (MSCI) yang membekukan sejumlah penyesuaian indeks terhadap sekuritas Indonesia.

Dampak kebijakan tersebut sebelumnya memicu gejolak tajam di lantai bursa dan memaksa Bursa Efek Indonesia (BEI) memberlakukan penghentian sementara perdagangan.

Tekanan tersebut bermula dari aksi jual besar-besaran investor yang menyebabkan Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) terkoreksi hingga menyentuh batas penurunan delapan persen pada akhir Januari lalu.

Kondisi itu mendorong BEI mengaktifkan mekanisme trading halt melalui Jakarta Automated Trading System (JATS) guna meredam volatilitas ekstrem.

Dalam pengumumannya, MSCI menyatakan pembekuan sementara perubahan indeks dilakukan untuk mengurangi risiko pergantian komposisi indeks serta menjaga aspek investasi pasar.

MSCI juga menyoroti masih perlunya peningkatan transparansi pasar modal Indonesia, khususnya terkait struktur kepemilikan saham dan porsi free float emiten.

MSCI memastikan tidak ada kenaikan Foreign Inclusion Factors (FIF) maupun penambahan jumlah saham beredar dalam perhitungan indeks.

Selain itu, saham Indonesia tidak akan ditambahkan ke MSCI Investable Market Indexes (IMI), serta tidak ada migrasi emiten antar segmen ukuran indeks, termasuk dari small cap ke standard, hingga evaluasi lanjutan dilakukan.

Lembaga indeks global tersebut menegaskan akan meninjau ulang status aksesibilitas pasar Indonesia apabila hingga Mei 2026 belum terlihat kemajuan signifikan dalam perbaikan transparansi.

Risiko yang mengemuka adalah penurunan bobot saham Indonesia di MSCI Emerging Markets Index, bahkan kemungkinan penurunan klasifikasi pasar menjadi frontier market.

Menanggapi kondisi tersebut, Direktur Utama BEI saat itu, Iman Rachman, menyebut gejolak pasar dipicu oleh kepanikan investor.

BEI, bersama Otoritas Jasa Keuangan (OJK) dan Kustodian Sentral Efek Indonesia, melakukan koordinasi intensif untuk memenuhi kebutuhan data serta peningkatan keterbukaan informasi sebagaimana diminta MSCI.

Pergerakan IHSG sempat menunjukkan pemulihan terbatas pada penutupan perdagangan akhir Januari, meski tekanan masih terasa hingga awal Februari.

Otoritas bursa menilai stabilitas pasar tetap terjaga berkat mekanisme pengamanan yang diterapkan selama periode volatilitas tinggi.

Di sisi kebijakan, OJK menegaskan agenda de-mutualisasi BEI akan dipercepat dan ditargetkan rampung pada semester pertama 2026.

Langkah ini diarahkan untuk memperkuat tata kelola bursa, meningkatkan profesionalisme pengelolaan, serta meminimalkan potensi benturan kepentingan antara pengurus dan anggota bursa.

Pemerintah juga menyatakan komitmennya untuk memperbaiki struktur pasar modal, termasuk rencana peningkatan porsi free float saham dan perluasan penempatan dana institusi domestik seperti dana pensiun dan asuransi di pasar modal.

Kebijakan tersebut diharapkan mampu menopang likuiditas sekaligus memperkuat basis investor domestik.

Memasuki awal Februari 2026, pelaku pasar menantikan konsistensi langkah reformasi dan transparansi sebagai faktor penentu pemulihan kepercayaan investor.

Dinamika pasar modal Indonesia kini memasuki fase krusial, di mana respons regulator dan pemerintah menjadi kunci menjaga stabilitas jangka menengah.